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Dopo un lungo intervallo, il tasso del Fed Fund è superiore al tasso CPI (YoY) principale (vedere il grafico di seguito). È significativo?
Buon venerdì e buon fine settimana! Benvenuti a questo 26° post di investimenti, non scienza missilistica! Investire non deve essere scienza missilistica: questa è la nostra guida per non esperti alla gestione del portafoglio.
Iniziamo con un riepilogo della decisione sui tassi di interesse del FOMC e della conferenza stampa:
· La Fed aumenta i tassi di interesse di 25 punti base nell'intervallo dal 5% al 5,25%
· La dichiarazione continua a sottolineare l'impegno della Fed a riportare l'inflazione al suo obiettivo del 2%.
· Nell'ultimo FOMC, la dichiarazione ha ammorbidito il suo tono sui futuri aumenti dei tassi da "aumenti dei tassi in corso". a "potrebbe essere appropriato un ulteriore rafforzamento della politica". In questo FOMC, il tono si è ulteriormente addolcito: "Il Comitato monitorerà attentamente le informazioni in arrivo e valuterà le implicazioni per la politica monetaria".
· I dati che valuterà prima di determinare la futura linea d'azione sui tassi di interesse sono "un'ampia gamma di informazioni, comprese le letture sulle condizioni del mercato del lavoro, le pressioni e le aspettative di inflazione e gli sviluppi finanziari e internazionali".
· La Fed continuerà a tagliare il proprio bilancio.
Nella conferenza stampa, il presidente della Fed;
· Ha espresso la sua fiducia nel settore finanziario.
· ha affermato che il comitato si aspetta che la stretta creditizia nel settore finanziario rallenti l'inflazione.
· si aspetta che il dibattito sul tetto del debito giunga a una conclusione favorevole senza che gli Stati Uniti vengano meno ai propri obblighi di debito.
· continua a rimanere ottimista sul fatto che una crescita al di sotto della media non significhi necessariamente una recessione.
In questo FOMC non sono state rilasciate proiezioni economiche. Il prossimo incontro è previsto tra il 13 e il 14 giugno e includerà anche proiezioni economiche. Puoi leggere il post che riassume il precedente FOMC qui (post 14 della serie).
Un breve riepilogo di questa serie di blog (investimenti, non scienza missilistica) finora:
Nel primo post: ho definito un framework di portfolio di base. L'obiettivo di questo portafoglio da un milione di dollari è battere l'inflazione e un indice azionario. Lo stile di investimento qui presentato è la gestione attiva del portafoglio, senza l'uso della leva finanziaria e un orizzonte temporale superiore a 5 anni. L'indice di riferimento è l'MSCI ACWI IMI. In genere, ci sono due post a settimana, che includono i dettagli del portfolio e le valutazioni attuabili (lunedì e venerdì).
Dai post da 2 a 20: ho valutato 67 azioni e 4 potenziali aggiunte di obbligazioni.
I post dal 21 in poi si sono concentrati sugli annunci degli utili del primo trimestre 2023, in particolare dei titoli in portafoglio e nella lista di controllo. Il portafoglio è lungo 16 azioni, 1 obbligazionario e corto 1 azione. Puoi leggere tutto a riguardo nei post precedenti qui: https://www.claritech.app/blog
Puoi fare clic sui grafici, sui grafici o sulle illustrazioni per espandere o ingrandire. Non è previsto alcun compenso per valutare società specifiche o per aggiungerle al portafoglio o alla watch-list. Le pubblicità di Amazon che vedi sono la fonte di entrate per questo blog gratuito (soggetto ad acquisti o abbonamenti).
Continuiamo il riepilogo del FOMC
Uno sguardo al grafico sottostante (fonte: https://fred.stlouisfed.org/) suggerisce che prima del Financial Crisi del 2008, i tassi di interesse sono stati generalmente al di sopra del tasso di inflazione. Questo provoca una recessione? L'aumento dei tassi di interesse non causa necessariamente una recessione. Vedi l'illustrazione della crescita del PIL trimestrale.
Il presidente della Fed parla di una crescita inferiore alla media: che cos'è?
Dati sul PIL per gli ultimi 70 anni (dal 1953): la crescita su base trimestrale è stata in media dell'1,5%. Dopo la crisi finanziaria, la crescita del PIL su base trimestrale si è ridotta all'1,1%. Quindi sotto la media significa una crescita del PIL trimestrale inferiore all'1%? Nel frattempo, l'inflazione è stata in media del 3,8% dal 1961 e del 2,5% dopo la crisi finanziaria. Anche l'inflazione target del FOMC sembra essere inferiore alla media. A mio parere, l'inflazione potrebbe non scendere così rapidamente come potremmo essere inclini a pensare. Poi c'è il delicato equilibrio tra crescita al di sotto della media e inflazione al di sotto della media.
Decisione sui tassi di interesse della BCE: una sintesi
· La BCE aumenta i tassi di interesse dallo 0,25% al 3,75%
· Continua a essere decisioni basate sui dati
· "I tassi ufficiali saranno portati a livelli sufficientemente restrittivi per ottenere un tempestivo ritorno dell'inflazione all'obiettivo di medio termine del 2% e saranno mantenuti a tali livelli per tutto il tempo necessario.
· Interruzione del reinvestimento nell'ambito (programma di acquisto di attività dell'Eurosistema) da luglio 2023
Vedi sotto per un grafico delle attività della banca centrale nell'Eurozona e negli Stati Uniti.
Utili Q12023 - Titoli in portafoglio e watch list
Questa è un'istantanea dei guadagni annunciati questa settimana per azioni selezionate (e non un elenco completo), in attesa di un'analisi dettagliata nei post futuri.
Titoli in portafoglio e watch list
Apple ha registrato utili per azione di 1,52 dollari USA e ricavi per 94,8 miliardi, superando le stime degli analisti su entrambi. Rispetto allo stesso trimestre dello scorso anno, l'EPS è piatto e i ricavi sono diminuiti del -2,6%. Le vendite di iPhone hanno superato le aspettative con un fatturato di 51,3 miliardi di dollari USA (contro i 48,9 miliardi di dollari previsti). I ricavi da Servizi, Mac e iPad sono stati inferiori alle attese. I ricavi per i dispositivi indossabili sono stati di US $ 8,7 miliardi rispetto alle aspettative di US $ 8,5 miliardi
AP Moeller Maersk ha annunciato i risultati intermedi del trimestre. I ricavi per il trimestre sono stati di US$ 14,2 miliardi, al di sotto delle stime degli analisti. Secondo la dichiarazione della società, i ricavi sono diminuiti del -26% a causa della normalizzazione, che ha influito sui volumi in tutti i suoi segmenti. L'utile per azione è stato inferiore del -64% a 131 USD.
Trends in Financials (TTM): il reddito operativo si modera mentre il rendimento degli utili continua a salire, così come il free cash flow. Ricavi, crescita del fatturato e calo dell'utile netto.
AMD ha annunciato risultati di US $ 0,6 per azione e entrate di 5,4 miliardi, superando le aspettative degli analisti su entrambi. Rispetto all'anno precedente, l'EPS è stato inferiore del -46% e il fatturato è diminuito del -8%. Le vendite di chip hanno registrato un calo del fatturato del 64% su base annua, in gran parte a causa del calo delle vendite globali di PC nel primo trimestre. Le divisioni Gaming ed Embedded hanno superato le aspettative degli analisti in termini di ricavi e hanno compensato il calo delle vendite di chip. La società prevede un aumento delle vendite nelle vendite di chip (divisione client) e nella divisione data center nel trimestre in corso.
Trends in financials (TTM): aumento del rendimento per gli azionisti, mentre il flusso di cassa è stabile. Diminuzione della crescita dei ricavi, del margine di reddito operativo, dell'utile netto e del rendimento degli utili.
Lloyds Banking Group ha registrato un utile di 0,022 per azione e un fatturato di 4,79 miliardi di sterline, mancando le stime degli analisti su entrambi. Secondo una dichiarazione della società, il margine di interesse è aumentato del 20% su base annua, i costi operativi sono aumentati del 5% e l'utile al netto delle imposte è aumentato del 43%. Il margine di interesse netto è rimasto invariato al 3,22%. Gli accantonamenti sono stati inferiori su base trimestrale da 465 milioni a 243 milioni e superiori su base annua da 177 milioni nel primo trimestre del 2021.
Trends in financials (TTM): miglioramenti osservati in termini di crescita dei ricavi, rendimento per gli azionisti e flusso di cassa libero. Le tendenze continuano a crescere nei ricavi, nel margine di reddito operativo e nel rendimento degli utili.
Emerson Electric ha annunciato guadagni di 1,19 dollari per azione e ricavi per 3,75 miliardi di dollari, superando le aspettative degli analisti su entrambi. L'EPS è inferiore del -15% YoY e i ricavi sono inferiori del -21% YoY. La società ha completato un riacquisto di azioni per 2 miliardi di dollari USA nel primo trimestre. La società prevede che i ricavi cresceranno tra il 9% e il 10% in questo anno fiscale.
Trends in Financials (TTM): i ricavi, il rendimento degli utili, il margine di reddito operativo e l'utile netto continuano a rimanere stabili. La crescita dei ricavi ha visto un aumento e probabilmente sta raggiungendo il picco. Il rendimento per gli azionisti vede un aumento della tendenza, mentre il flusso di cassa libero, sebbene positivo, è attualmente in calo.
American Financial Group ha registrato un utile di 2,89 per azione e un fatturato di 1,43 miliardi di dollari, mancando le stime degli analisti su entrambi. L'EPS è diminuito del -18% su base annua mentre i ricavi sono aumentati del 10%. Secondo una dichiarazione della società, l'EPS inferiore è dovuto principalmente ai rendimenti inferiori nel portafoglio di investimenti alternativi di AFG rispetto al periodo dell'anno precedente e al minore profitto di sottoscrizione anno su anno nell'assicurazione Specialty Property and Casualty ("Danni") operazioni. Questi sono stati parzialmente compensati da maggiori altri proventi netti da investimenti.
Trends in Financials (TTM): reddito netto stabile, crescita dei ricavi e rendimento degli utili. Il rendimento per gli azionisti è aumentato mentre il free cash flow continua a diminuire.
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Questa serie è solo a scopo informativo senza riguardo a un particolare obiettivo di investimento, situazione finanziaria, idoneità o mezzi. Non deve essere interpretato come una raccomandazione o qualsiasi altro tipo di incoraggiamento ad agire, investire o disinvestire in un modo particolare (esplicito o implicito). Ti consigliamo di conoscere i termini di utilizzo< /a>.
In altre entrate questa settimana:
Pfizer ha registrato guadagni di 1,23 dollari per azione e ricavi per 18,28 miliardi di dollari, superando le stime degli analisti su entrambi. L'EPS è diminuito del -24% e le entrate sono diminuite del -28% rispetto al primo trimestre del 2022.
HSBC Holdings PLC ha annunciato guadagni di 0,29 sterline per azione e entrate di 16,16 miliardi di sterline, superando le aspettative degli analisti sulle entrate ma mancando l'EPS. Rispetto al primo trimestre del 2022, l'EPS è diminuito del -33% e i ricavi sono diminuiti del -13%.
Starbucks ha registrato guadagni di 0,74 dollari per azione e entrate di 8,72 miliardi, superando le stime degli analisti su entrambi. I ricavi sono cresciuti dell'8% e gli utili per azione sono cresciuti del 3% su base annua.
Ford ha annunciato un utile di 0,63 per azione e un fatturato di 39 miliardi di dollari, superando le stime degli analisti su entrambi. Si tratta di un aumento del 65% dell'EPS e del 21% dei ricavi rispetto al primo trimestre del 2022.
Nel prossimo post, discuteremo della performance del portafoglio e di un riepilogo degli utili del primo trimestre 2023 negli Stati Uniti e nell'area euro.
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