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Buon lunedì e settimana avanti! Benvenuti a questo 19° post di investimenti, non scienza missilistica! Investire non deve essere scienza missilistica: questa è la nostra guida per non esperti alla gestione del portafoglio.
Un breve riepilogo di questa serie finora:
Nel primo post: ho definito un framework di portfolio di base. L'obiettivo di questo portafoglio da un milione di dollari è battere l'inflazione e un indice azionario. Lo stile di investimento qui presentato è la gestione attiva del portafoglio, senza l'uso della leva finanziaria e con un orizzonte temporale superiore a 5 anni. L'indice di riferimento è l'MSCI ACWI IMI.
Dal post 2 al 18: ho valutato 66 azioni e 4 potenziali aggiunte di obbligazioni. Il portafoglio è lungo 15 azioni, 1 obbligazionario e corto 1 azione. Puoi leggere tutto a riguardo nei post precedenti qui: https://www.claritech.app/blog
Aggiornamento del mercato finanziario:
La scorsa settimana i mercati azionari sono stati piatti al ribasso, sulla scia di dati economici deboli e di una settimana di 4 giorni ridotta. Negli Stati Uniti; Industria, beni di consumo voluttuari e materiali sono stati i settori che hanno perso di più poiché gli operatori di mercato hanno scontato una crescita più lenta che potrebbe portare a ulteriori tagli delle aspettative di guadagno. I servizi di pubblica utilità, la sanità e l'energia sono stati i settori che hanno visto i maggiori guadagni grazie all'aumento dei prezzi del greggio e all'allocazione ai settori difensivi. Allo stesso modo, i rendimenti obbligazionari sono diminuiti con l'aumento dell'allocazione alle obbligazioni. Secondo i dati di Refinitiv, i Money Market Funds ei Bond Funds hanno registrato flussi in entrata la scorsa settimana rispettivamente per US$ 27mld e US$ 5.3mld, mentre i fondi azionari hanno registrato un deflusso netto di –US$ 8.5mld. Il greggio è salito del 6,35% durante la settimana grazie ai tagli alla produzione dell'OPEC.
Dati economici statunitensi:
· L'ISM Manufacturing PMI scende al livello più basso da maggio 2020 a 46,3
· PMI non manifatturiero ISM a 51,2, solo la sua seconda lettura inferiore a 54 negli ultimi due anni. (Il precedente era 49,6 nel dicembre 2022)
· Il settore non agricolo di ADP aggiunge 145.000 posti di lavoro a marzo 23, meno dei 261.000 di febbraio 23. Questa è la seconda lettura negli ultimi due anni al di sotto di 180K. (Il precedente era di 119.000 nel 23 gennaio).
Dati economici europei:
· Gli ordini di fabbrica tedeschi per il 23 febbraio sono aumentati del 4,8% su base mensile, il terzo mese consecutivo di guadagni.
· L'indice dei prezzi alla produzione della zona euro nel febbraio 23 è aumentato del 13,2% su base annua, il suo sesto mese consecutivo di calo rispetto al 43% in più di ottobre dello scorso anno.
· Il PMI manifatturiero della zona euro per marzo '23 era a 47,3, leggermente inferiore alla lettura precedente di 48,5 a febbraio '23, mentre il PMI servizi per marzo '23 era a 55, superiore alla lettura precedente di 52,7 a febbraio' 23.
Questa settimana: dati sulle vendite al dettaglio e sulla produzione industriale (23 febbraio) dall'area dell'euro. Dati sulle vendite al dettaglio, CPI e PPI (marzo 23) dagli Stati Uniti insieme ai verbali del FOMC.
Aggiornamento del portafoglio:
· Dall'inizio, il portafoglio è cresciuto del +3,07% mentre l'indice di riferimento è sceso del -0,54%
· Tutte le classi di attività: azioni, obbligazioni, immobili e liquidità hanno contribuito alla performance positiva del portafoglio.
· Misure di rischio: Rapporto Sharpe: 3,04 Rapporto Sortino: 4,37 Deviazione standard 0,35%
Questo portafoglio ha sovraperformato il benchmark, tutte le classi di attività hanno contribuito a questa sovraperformance e le misure di rischio sono buone.
Tutte le notizie positive al momento! La sfida sarà mantenere la coerenza.
Dettagli del portafoglio:
· I maggiori detrattori continuano ad essere Deutsche Bank (-17,5%) e Citigroup (-9,1%). Sebbene la pressione al ribasso continui a rimanere sul settore finanziario, questi titoli sono rimbalzati bene dai minimi del mese scorso.
· I maggiori guadagni: Google (+21,1%) e Glencore (+12,6%), JD.com (+9,9%) e Infineon (+4,6%)
· La copertura (posizione corta in Nvidia) è piatta (-0,1%), il che significa che il titolo è scambiato attorno al prezzo di vendita. La maggior parte di questo svantaggio si è verificata ieri quando Google ha annunciato che il suo supercomputer AI era più veloce e più ecologico di Nvidia.
Asset Allocation:
Dopo una serie di continue valutazioni, questo portafoglio è ora composto per il 38% da azioni, per il 31% da reddito fisso, per il 5% da immobili e per il 26% da liquidità. Penso che ci sia spazio per una maggiore esposizione azionaria, sia sul lato lungo che su quello corto (copertura). Più di questo nei post futuri.
Aspettative sugli utili del primo trimestre 2023
Secondo i dati di Refinitiv, gli utili dell'S&P500 dovrebbero toccare il minimo in questo trimestre e iniziare a salire dal secondo trimestre del 2023.
I primi 3 settori che contribuiscono agli utili totali sono Informatica (18,85%), Finanza (18,24%) e Sanità (15,19%).
In Europa, si prevede che gli utili dello Stoxx600 tocchino il minimo tra il secondo e il terzo trimestre del 2023.
I principali settori che contribuiscono agli utili totali sono i finanziari (25,3%), l'energia (13,2%), la sanità (11,2%) e i beni di consumo ciclici (11,2%).
Revisioni degli utili:
Revisioni al ribasso della crescita degli utili del primo trimestre 2023 per l'S&P500 dal 13% di aprile dello scorso anno a una crescita del -5,2% su base annua attuale. D'altra parte per lo Stoxx 600, le revisioni della crescita degli utili del primo trimestre 2023 sono state al rialzo dal -10,9% dello scorso luglio a una crescita prevista del +4,8% su base annua attualmente.
Queste stime possono essere sbagliate? Si assolutamente!
Prendiamo l'esempio delle stime degli utili del quarto trimestre 2022 per l'S&P500, che hanno iniziato con un'aspettativa di crescita del +14,2% su base annua a gennaio dello scorso anno e le revisioni al ribasso lo hanno collocato a una crescita del -1,6% su base annua a gennaio di quest'anno. La crescita effettiva degli utili del quarto trimestre 2022 è stata ancora inferiore al -3,2% su base annua.
Guadagni programmati questa settimana per i titoli nella watch list:
Citigroup, JPMorgan e HDFC bank annunciano i loro guadagni trimestrali questa settimana.
Le domande per i finanziari statunitensi: la crescita dei ricavi ha toccato il minimo nel terzo trimestre del 2022? Il calo del rendimento degli utili e del margine di reddito operativo si invertirà?
In classifica:
· Tutti e tre i titoli finanziari sono stati scambiati in un intervallo negli ultimi 5 anni.
· Citigroup è attualmente all'estremità inferiore della sua gamma.
· Le mancate aspettative degli analisti potrebbero determinare una reazione negativa del prezzo delle azioni per i finanziari.
Riepilogo:
Questa settimana, monitoro gli utili del primo trimestre 2023 per i titoli in portafoglio e nella lista di controllo. Questo potrebbe essere il momento di esaminare le aggiunte al portafoglio o di uscire da una qualsiasi delle partecipazioni attuali.
Se tu o qualcuno che conosci è interessato a ricevere una consulenza remota gratuita sul proprio portafoglio di investimenti, indipendentemente dalla posizione, non esitare a contattaci.
Questa serie è solo a scopo informativo senza riguardo a un particolare obiettivo di investimento, situazione finanziaria, idoneità o mezzi. Non deve essere interpretato come una raccomandazione o qualsiasi altro tipo di incoraggiamento ad agire, investire o disinvestire in un modo particolare (esplicito o implicito). Ti consigliamo di conoscere i termini di utilizzo< /strong>.
Grazie per il tuo tempo! Ci vediamo nel prossimo post!
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