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Bon vendredi et bon week-end ! Bienvenue dans ce 28e article sur l'investissement, pas sorcier ! Investir n'a pas besoin d'être sorcier : voici notre guide non expert de la gestion de portefeuille.
La semaine dernière, vendredi, nous avons examiné les décisions du FOMC et de l'UE sur les taux d'intérêt (vous pouvez en savoir plus sur post 26 ici). Aujourd'hui, nous commençons par la décision sur les taux d'intérêt de la Banque d'Angleterre. Selon le résumé de la politique publié hier (11 mai 2023) :
· Le comité de politique monétaire de la BoE a voté en faveur d'une augmentation du taux d'escompte de 0,25 % à 4,5 %
· Le PIB du Royaume-Uni devrait être stable au premier semestre 2023, bien que la production sous-jacente, hors impact estimé des grèves et des jours fériés supplémentaires, devrait augmenter légèrement.
· L'activité économique a été meilleure que prévu et la trajectoire de la demande devrait être plus forte que prévu dans le rapport de février.
· Le taux de chômage devrait rester inférieur à 4 % jusqu'à la fin de 2024.
· L'inflation de l'IPC était de 10,2 % au premier trimestre 2023 et devrait chuter fortement à partir d'avril 23, car les fortes hausses de prix d'il y a un an ne sont plus prises en compte dans la comparaison annuelle.
· L'inflation des prix alimentaires devrait baisser plus lentement que prévu dans le rapport de février.
· Inflation inférieure à 2 % en deux ans.
· Voir les illustrations ci-dessous sur les taux d'intérêt, les anticipations d'inflation et le résumé des prévisions.
Lors de la conférence de presse, la BoE a ajouté :
· il s'attend à ce que les hausses de salaires tempèrent sans avoir à augmenter le chômage.
· Les mécanismes de tarification du gaz spécifiquement au Royaume-Uni (qui sont fixés tous les six mois) sont à l'origine du retard dans la baisse de l'inflation globale par rapport aux États-Unis et à l'UE (où l'inflation a probablement atteint son pic). C'est également pour cette raison que l'IPC de base au Royaume-Uni suit la même tendance que celle observée aux États-Unis et dans l'UE.
Un bref récapitulatif de cette série de blogs (investir, pas sorcier) jusqu'à présent :
Dans le 1er article : j'ai défini un cadre de base pour le portefeuille. L'objectif de ce portefeuille d'un million de dollars est de battre l'inflation et un indice boursier. Le style d'investissement présenté ici est une gestion de portefeuille active, sans recours à l'effet de levier et sur un horizon temporel supérieur à 5 ans. L'indice de référence est le MSCI ACWI IMI. En règle générale, il y a deux messages par semaine, qui incluent des détails sur le portefeuille et des évaluations exploitables (les lundis et vendredis).
Des posts 2 à 20 : j'ai évalué 67 actions et 4 ajouts potentiels d'obligations. Le portefeuille est long de 16 actions, 1 obligation et court de 1 action.
Les articles 21 à 27 étaient consacrés aux annonces de résultats du premier trimestre 2023, en particulier des actions en portefeuille et en liste de surveillance. Vous pouvez tout lire à ce sujet dans les articles précédents ici : https://www.claritech.app/blog
Vous pouvez cliquer sur les tableaux, graphiques ou illustrations pour agrandir ou zoomer. Aucune rémunération n'est perçue pour évaluer des sociétés spécifiques ou pour les ajouter au portefeuille ou à la liste de surveillance. Les publicités Amazon que vous voyez sont la source de revenus de ce blog gratuit (sous réserve d'achats ou d'abonnements).
Résultats du 1er trimestre 2023 - Walt Disney
Walt Disney a annoncé ses résultats du premier trimestre 2023 mercredi (10 mai 23). La société a enregistré un bénéfice de 0,93 $ US par action et un chiffre d'affaires de 21,81 milliards de dollars US. Manque les attentes des analystes sur le BPA et répond aux attentes sur les revenus.
Selon un communiqué de la société, les revenus du trimestre ont augmenté de 13 % au premier trimestre. Le BPA au T1 2022 était de 1,08 USD. Segments : les revenus de Disney Media and Entertainment Distribution ont augmenté de 3 % en glissement annuel, tandis que les parcs Disney ont augmenté de 17 %. Le résultat d'exploitation de Disney Media and Entertainment Distribution a chuté de -42 % en glissement annuel alors qu'il a augmenté de 23 % dans les Parcs Disney.
Comparaison des services de streaming entre Netflix et Disney
Total des abonnements payants au 1er trimestre (NFLX/DIS) : 232,50 millions / 231,3 millions
Ajouts nets de membres payants au premier trimestre (NFLX/DIS) : 1,75 million / (3,4) millions
Revenu moyen par utilisateur au 1er trimestre (NFLX/DIS) : ~ 11 $ / ~ 6 $
Selon l'unité commerciale, la concurrence de Walt Disney pourrait être Netflix, Prime Video, WarnerBrosDiscovery, Comcast et ViacomCBS.
Aujourd'hui, nous examinons une analyse comparative de ces sociétés et évaluons si le portefeuille pourrait avoir une allocation à l'une de ces actions de médias et de divertissement.
Analyse comparative : dans cette évaluation en quatre parties, je compare les fondamentaux de ces entreprises et j'examine les tendances récentes en matière de finances et de croissance. J'utilise un mécanisme de notation de base (il a commencé au poste 14, je l'appelle un "semi-quant" - vous pouvez lire à ce sujet ici) pour aider à surmonter tout biais.
Partie 1. Données financières de l'entreprise :
1. En termes de revenus, Comcast est la plus grande de ces entreprises avec 120 milliards de dollars de revenus TTM, suivie de Walt Disney avec 86 milliards de dollars. Netflix, Warner Brothers et Paramount réalisent des revenus entre 30 et 40 milliards de dollars US.
2. Par capitalisation boursière / multiple de revenus (un paramètre pour évaluer le coût d'une entreprise) : Paramount et Warner Brothers se négocient en dessous de leurs revenus annuels (0,3x et 0,7x respectivement). Cela ne signifie pas nécessairement qu'ils sont moins chers, cela pourrait aussi signifier que l'entreprise est en difficulté. Plus de cela que cette évaluation se poursuit. Netflix se négocie à 4,8 x ses revenus, tandis que Comcast et Disney sont respectivement à 1,4 x et 1,9 x.
3. Marge de cash-flow libre sans effet de levier (indicatrice de la santé financière) : est positive pour toutes les entreprises. Au cours de la dernière période de douze mois (TTM), Warner Bros, Comcast et Netflix ont généré 14% à 17% de flux de trésorerie disponibles à partir de leurs revenus, tandis que Paramount et Disney ont généré respectivement 9,7% et 4,8%.
4. Le rendement des bénéfices (inverse du ratio PE) est le plus élevé pour Paramount à 40 %, suivi de Comcast à 7,5 %. Netflix et Disney ont un rendement des bénéfices de 2,7 à 2,9 %.
5. À la fin de cette partie de l'évaluation, Paramount et Comcast mènent.
Partie 2. Efficacité, valorisation et volatilité :
1. Marge d'exploitation : Comcast et Netflix ont des marges relativement élevées entre 16 % et 19 %, suivis de Paramount et Disney à 8 %. Warner Brothers a généré une perte opérationnelle (-7,5%).
2. Ratio PEG (compte pour la croissance des bénéfices et des prix) : Warner Bros et Paramount ont les ratios PEG les plus bas, suivis de Disney à 0,72. Netflix et Comcast ont un PEG négatif.
3. Dette / Capitaux propres (compare le montant de la dette d'une entreprise à ses capitaux propres) : Disney a un faible ratio d'endettement à 49 %. Netflix et Paramount sont à 78 % tandis que Comcast et Warner Brothers sont à 122 et 105 % respectivement.
4. Rapport prix/valeur comptable tangible (actualisation des actifs incorporels) : Netflix à 16 x et Walt Disney à 27 x.
5. Volatilité réalisée (volatilité du titre au cours de la dernière année) : Disney et Comcast entre 30 et 36 % de volatilité, tandis que Netflix, les frères Warner et Paramount ont une volatilité comprise entre 50 % et 63 %.
6. À la fin de cette partie de l'évaluation : Paramount et Comcast en tête.
Partie 3. Tendances financières :
1. Marge de cash-flow libre sans effet de levier (3 ans) : si Warner Bros est au plus haut, elle baisse, tout comme les marges de Paramount et Disney. Les deux sociétés avec une marge relativement stable sont Netflix et Comcast.
2. EPS dilué (3 dernières années) : dans cette section, je m'intéresse à la tendance et non à la valeur (qui est abordée dans d'autres parties de cette évaluation). Tendances stables pour Netflix et Disney. Tendances à la baisse pour Paramount, Comcast et Warner Bros.
3. Marge d'exploitation (3 ans) : Comcast et Netflix ont une marge d'exploitation élevée et stable (entre 17 et 18 %). Disney voit ses marges augmenter, bien que relativement inférieures à 8,4 %. Paramount et Warner Brothers voient leurs marges baisser.
4. À la fin de cette partie de l'évaluation : Comcast et Netflix en tête.
Si vous ou quelqu'un que vous connaissez souhaitez recevoir une consultation à distance gratuite sur son portefeuille d'investissement, quel que soit son emplacement, n'hésitez pas à contactez-nous.
Cette série est à titre informatif uniquement, sans égard à un objectif de placement, une situation financière, une adéquation ou des moyens particuliers. Il ne doit pas être interprété comme une recommandation ou tout autre type d'incitation à agir, investir ou désinvestir d'une manière particulière (qu'elle soit explicite ou implicite). Nous vous recommandons de vous familiariser avec les conditions d'utilisation< /a>.
Partie 4. Évaluation et dividendes.
1. Potentiel de hausse selon deux méthodes : Investing Pro utilise des modèles quantitatifs pour évaluer la juste valeur et le potentiel de hausse (il s'agit d'une méthode objective), tandis que l'estimation de la juste valeur et le potentiel de hausse des analystes sont subjectifs pour l'analyste. Les deux sont importants et une moyenne des deux tend à fournir une indication raisonnable du potentiel de hausse.
2. Selon les estimations des analystes, Warner Bros a le potentiel de hausse le plus élevé (61 %) parmi ces entreprises. Quelque chose avec lequel cette évaluation n'est pas d'accord.
3. En moyenne : WBD a le potentiel de hausse le plus élevé, suivi de Paramount, Disney, Comcast et Netflix dans cet ordre.
4. Rendement en dividendes : Paramount et Comcast sont en tête des rendements en dividendes.
À la fin de cette évaluation : Comcast et Paramount semblent être des ajouts potentiels à ce portefeuille. J'évaluerai leurs revenus du premier trimestre la semaine prochaine et chercherai à prendre une décision.
Dans le prochain article, nous commençons par l'examen hebdomadaire du portefeuille et évaluons les bénéfices du premier trimestre des actions financières du portefeuille. Merci pour votre temps! Rendez-vous dans le lundi!
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