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¡Feliz viernes y fin de semana por delante! ¡Bienvenido a esta publicación número 28 sobre inversiones, no ciencia espacial! La inversión no tiene que ser ciencia espacial: esta es nuestra guía para no expertos sobre la gestión de carteras.
El viernes de la semana pasada, analizamos las decisiones sobre las tasas de interés del FOMC y de la UE (puede leer sobre esto en publicar 26 aquí). Hoy comenzamos con la decisión sobre la tasa de interés del Banco de Inglaterra. Según el resumen de la política publicado ayer (11 de mayo de 2023):
· El Comité de Política Monetaria del BoE votó a favor de aumentar la tasa bancaria en un 0,25 % a un 4,5 %
· Se espera que el PIB del Reino Unido se mantenga estable en el primer semestre de 2023, aunque se prevé que la producción subyacente, excluyendo el impacto estimado de las huelgas y los feriados bancarios adicionales, crezca modestamente.
· La actividad económica ha sido mejor de lo esperado y se espera que la trayectoria de la demanda sea más fuerte de lo esperado en el informe de febrero.
· Se espera que la tasa de desempleo se mantenga por debajo del 4 % hasta finales de 2024.
· La inflación del IPC fue del 10,2 % en el primer trimestre de 2023 y se espera que caiga bruscamente a partir del 23 de abril, ya que los grandes aumentos de precios de hace un año desaparecen de la comparación anual.
· Es probable que la inflación de los precios de los alimentos caiga más lentamente de lo esperado en el informe de febrero.
· Inflación por debajo del 2% en dos años.
· Vea las ilustraciones a continuación sobre Tasas de interés, Expectativas de inflación y Resumen de pronóstico.
En la conferencia de prensa, el BoE agregó:
· espera que los aumentos salariales se moderen sin tener que aumentar el desempleo.
· Los mecanismos de fijación de precios del gas específicamente en el Reino Unido (que se establecen cada seis meses) es la razón del retraso en la caída de la inflación general en comparación con los EE. UU. y la UE (donde la inflación probablemente alcanzó su punto máximo). También por esta razón, el IPC subyacente en el Reino Unido sigue una tendencia similar a la observada en los EE. UU. y la UE.
Un resumen rápido de esta serie de blogs (inversión, no ciencia espacial) hasta el momento:
En la primera publicación: definí un marco de cartera básico. El objetivo de esta cartera millonaria es vencer la inflación y un índice de renta variable. El estilo de inversión que aquí se presenta es una gestión activa de la cartera, sin uso de apalancamiento y con un horizonte temporal superior a 5 años. El índice de referencia es el MSCI ACWI IMI. Por lo general, hay dos publicaciones por semana, que incluyen detalles del portafolio y evaluaciones procesables (lunes y viernes).
De las publicaciones 2 a la 20: evalué 67 acciones y 4 posibles incorporaciones de bonos. La cartera es larga 16 acciones, 1 Bono y corta 1 acción.
Las publicaciones 21 a 27 se centraron en los anuncios de ganancias del primer trimestre de 2023, en particular de las acciones en la cartera y en la lista de vigilancia. Puede leer todo sobre esto en las publicaciones anteriores aquí: https://www.claritech.app/blog
Puede hacer clic en los cuadros, gráficos o ilustraciones para ampliar o acercar. No se recibe remuneración para evaluar empresas específicas o para agregar a la cartera o la lista de vigilancia. Los anuncios de Amazon que ves son la fuente de ingresos de este blog gratuito (sujeto a compras o suscripciones).
Ganancias del primer trimestre de 2023: Walt Disney
Walt Disney anunció sus resultados del primer trimestre de 2023 el miércoles (10 de mayo de 2023). La empresa registró utilidades de US$ 0,93 por acción y US$ 21,81 mil millones en ingresos. No cumple con las expectativas de los analistas sobre el EPS y cumplió con las expectativas sobre los ingresos.
Según un comunicado de la empresa, los ingresos del trimestre crecieron un 13 % en el primer trimestre. El EPS en el primer trimestre de 2022 fue de USD 1,08. Segmentos: los ingresos de Disney Media and Entertainment Distribution crecieron un 3 % año contra año, mientras que los parques de Disney crecieron un 17 %. Los ingresos operativos en Disney Media and Entertainment Distribution cayeron un -42 % interanual, mientras que crecieron un 23 % en Disney Parks.
Comparación de servicios de streaming entre Netflix y Disney
Membresías pagadas totales en el primer trimestre (NFLX/DIS): 232,50 millones/231,3 millones
Adiciones netas de miembros pagos en el primer trimestre (NFLX/DIS): 1,75 millones/(3,4) millones
Ingresos promedio por usuario en el primer trimestre (NFLX / DIS): ~ $ 11 / ~ $ 6
Según la unidad de negocios, la competencia de Walt Disney podría ser Netflix, Prime Video, WarnerBrosDiscovery, Comcast y ViacomCBS.
Hoy, analizamos un análisis comparativo de estas empresas y evaluamos si la cartera podría tener una asignación a cualquiera de estas acciones de medios y entretenimiento.
Análisis comparativo: en esta evaluación de cuatro partes, comparo los fundamentos de estas empresas y analizo las tendencias financieras y de crecimiento recientes. Utilizo un mecanismo de puntuación básico (comenzó en la publicación 14, lo llamo 'semicuantitativo'; puede lea sobre esto aquí) para ayudar a superar cualquier sesgo.
Parte 1. Finanzas de la empresa:
1. Por ingresos, Comcast es la mayor de estas corporaciones con US$ 120B de ingresos TTM seguida por Walt Disney con US$ 86B. Netflix, Warner Brothers y Paramount obtienen ingresos entre US$ 30 y 40B.
2. Por capitalización de mercado / múltiplo de ingresos (un parámetro para evaluar qué tan cara es una empresa): Paramount y Warner Brothers cotizan por debajo de sus ingresos anuales (0,3x y 0,7x respectivamente). Esto no significa necesariamente que sean menos costosos, también podría significar que la empresa está teniendo problemas. Más de eso a medida que continúa esta evaluación. Netflix cotiza a 4,8x sus ingresos, mientras que Comcast y Disney cotizan a 1,4x y 1,9x respectivamente.
3. Margen de flujo de caja libre no apalancado (indicativo de salud financiera): es positivo para todas las empresas. En el último período de doce meses (TTM), Warner Bros, Comcast y Netflix generaron entre un 14 % y un 17 % de flujo de efectivo libre de sus ingresos, mientras que Paramount y Disney generaron un 9,7 % y un 4,8 %, respectivamente.
4. El rendimiento de las ganancias (inverso de la relación PE) es el más alto para Paramount con un 40 %, seguido de Comcast con un 7,5 %. Netflix y Disney tienen un rendimiento de ganancias de 2,7 a 2,9%.
5. Al final de esta parte de la evaluación, Paramount y Comcast lideran.
Parte 2. Eficiencia, valoración y volatilidad:
1. Margen de ingresos operativos: Comcast y Netflix tienen márgenes relativamente altos entre 16% y 19%, seguidos por Paramount y Disney con 8%. Warner Brothers ha generado una pérdida operativa (-7,5%).
2. Relación PEG (cuenta para el crecimiento de las ganancias y el precio): Warner Bros y Paramount tienen las relaciones PEG más bajas seguidas por Disney con 0,72. Netflix y Comcast tienen PEG negativo.
3. Deuda / Capital (compara la cantidad de Deuda de una empresa con su Capital): Disney tiene una Deuda a Capital baja del 49%. Netflix y Paramount tienen un 78 %, mientras que Comcast y Warner Brothers tienen un 122 y un 105 %, respectivamente.
4. Precio a valor contable tangible (descuenta activos intangibles): Netflix a 16x y Walt Disney a 27x.
5. Volatilidad realizada (volatilidad de la acción en el último año): Disney y Comcast entre 30 y 36% de volatilidad, mientras que Netflix, Warner Brothers y Paramount tienen una volatilidad entre 50% y 63%.
6. Al final de esta parte de la evaluación: Paramount y Comcast lideran.
Parte 3. Tendencias en las finanzas:
1. Margen de flujo de caja libre no apalancado (3 años): mientras que Warner Bros está en el nivel más alto, está cayendo, al igual que los márgenes de Paramount y Disney. Las dos empresas con un margen relativamente estable son Netflix y Comcast.
2. UPA diluido (últimos 3 años): en esta sección, me interesa la tendencia y no el valor (que se aborda en otras partes de esta evaluación). Tendencias estables para Netflix y Disney. Tendencias a la baja para Paramount, Comcast y Warner Bros.
3. Margen de utilidad operativa (3 años): Comcast y Netflix tienen un margen de utilidad operativa alto y estable (entre 17 y 18%). Disney ve márgenes crecientes, aunque relativamente más bajos en 8.4%. Paramount y Warner Brothers ven márgenes decrecientes.
4. Al final de esta parte de la evaluación: Comcast y Netflix lideran.
Si usted o alguien que conoce está interesado en recibir una consulta remota gratuita sobre su cartera de inversiones, independientemente de su ubicación, no dude en contáctenos.
Esta serie tiene únicamente fines informativos, sin tener en cuenta ningún objetivo de inversión, situación financiera, idoneidad o medio en particular. No debe interpretarse como una recomendación, o cualquier otro tipo de estímulo para actuar, invertir o desinvertir de una manera particular (ya sea explícita o implícita). Le recomendamos que esté familiarizado con los términos de uso< /a>.
Parte 4. Valoración y Dividendos.
1. Potencial alcista utilizando dos métodos: Investing Pro utiliza modelos cuantitativos para evaluar el valor razonable y el potencial alcista (este es un método objetivo), mientras que la estimación del valor razonable del analista y el potencial alcista son subjetivos para el analista. Ambos son importantes y un promedio de los dos tiende a proporcionar una indicación razonable del potencial alcista.
2. Según las estimaciones de los analistas, Warner Bros tiene el mayor potencial de crecimiento (61 %) entre estas empresas. Algo con lo que no concuerda esta valoración.
3. En promedio: WBD tiene el mayor potencial alcista, seguido por Paramount, Disney, Comcast y Netflix en este orden.
4. Rentabilidad por dividendo: Paramount y Comcast lideran la rentabilidad por dividendo.
Al final de esta evaluación: Comcast y Paramount parecen ser adiciones potenciales a esta cartera. Evaluaré sus ganancias del primer trimestre la próxima semana y buscaré tomar una decisión.
En la próxima publicación, comenzamos con la revisión semanal de la cartera y evaluamos las ganancias del primer trimestre de las acciones financieras en la cartera. ¡Gracias por tu tiempo! ¡Nos vemos en el lunes!
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