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AutorenbildRanjeet M CFTe
8. März 20232 Min. Lesezeit

Teil 10 der Serie - Investing, not rocket science - Finanzen (ASIEN)




Willkommen zu diesem Teil der Serie über den Aufbau und die Verwaltung eines Anlageportfolios. Eine kurze Zusammenfassung dessen, was bisher getan wurde:


Teil 1: Definierte ein Grundgerüst für das Portfolio, Teile 2 bis 7: kaufte Alphabet, Emerson, Infineon, BMW und die UK Gilts (auch 1 Portfolio-Update geteilt). In Teil 8 begann ich mit der Bewertung von Finanztiteln, beginnend mit europäischen Finanztiteln und der Auswahl der Deutschen Bank für die Aufnahme in das Portfolio. In Teil 9 habe ich US-Finanzwerte bewertet und Citi in die engere Wahl gezogen, jedoch möchte ich die Bewertung asiatischer Finanzwerte in diesem Teil abschließen, bevor ich eine Portfolioentscheidung treffe.


Die heute zu bewertenden Aktien: Sumitomo Mitsui, ICBC, Postal Savings Bank of China, Westpac, ICICI Bank und HDFC Bank.



Unternehmensfinanzen:


  1. Der jährliche Umsatz im Verhältnis zur Marktkapitalisierung ist für HDFC mit 9 um ein Vielfaches am höchsten, was es zur teuersten Aktie in dieser Bewertung macht. ICICI und Westpac zwischen 4,5 und 5,5. ICBC am 2. und Sumitomo Mitsui und Postal Savings Bank of China zwischen 1.4 und 1.8.

  2. Nettozinsertrag rund 60 % des Zinsertrags auf Kredite. Westpac führt mit 74 % und Sumitomo Mitsui ist mit 41 % das Schlusslicht.

  3. ICBC hat eine Gewinnrendite von 24,2 %, gefolgt von der Postal Savings Bank of China mit 18 %. ICICI und HDFC haben mit 4,8 bis 5,3 % eine niedrige Gewinnrendite




Effizienz und Bewertungen:


  1. Verhältnis von Preis zu materiellem Buchwert niedrig für ICBC, Postsparkasse und Sumitomo Mitsui (0,4 bis 0,7). ICICI und HDFC Bank haben ein Verhältnis von 3 zu 3,4

  2. PEG Ratio positiv für alle, am niedrigsten für die Postbank

  3. zinsabhängiger Return on Asset zwischen 0,3 (Japan) und 2,1 % (Indien)

  4. Die höchste Betriebsgewinnmarge für ICBC mit 56,6 %, gefolgt von HDFC mit 54,9 % und 49,3 % für Westpac.





Trends bei Finanzkennzahlen und Fair Value:


  1. Die Einnahmen entwickeln sich bei allen 5 Banken ähnlich, mit einer stabilen Leistung von HDFC.

  2. Zins- und zinsunabhängige Erträge weitgehend flach im Trend, mit einigen Schwankungen für ICBC bei zinsunabhängigen Erträgen.

  3. heranzuführen.Betriebsgewinnmarge stabil bei HDFC und tendenziell höher bei ICICI und Postsparkasse.

  4. Rückstellungen für Kreditverluste tendieren flach bis niedriger.

  5. Fair Value und Aufwärtspotenzial: Im Durchschnitt beider Methoden hat ICBC das größte Aufwärtspotenzial, gefolgt von der Postal Bank of China.





In den Charts: Beim Vergleich der Performance von 2000 haben ICICI und HDFC die anderen bei weitem übertroffen.


ICBC und Postal Savings Bank of China haben die schlechteste Vergleichsleistung.


Aus dieser Analyse geht ICBC als klarer Gewinner und potenzielle Ergänzung des Portfolios hervor. Die einzige Sorge besteht jedoch darin, dass die Rückstellung für Kreditverluste, obwohl sie tendenziell niedriger ist, derzeit höher ist als bei JP Morgan (ähnliche Einnahmen).


Am Ende dieser Bewertung werde ich sowohl ICBC als auch Citi in das Portfolio aufnehmen.


Im nächsten Beitrag: ein Portfolio-Update und eine Marktaufholjagd.


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