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Schönen Montag und die kommende Woche! Willkommen zu diesem 17. Beitrag zum Thema Investieren, nicht Raketenwissenschaft! Investieren muss kein Hexenwerk sein: Dies ist unser Leitfaden für Nicht-Experten zum Portfoliomanagement.
Eine kurze Zusammenfassung dieser bisherigen Serie:
Im 1. Beitrag : Ich habe ein grundlegendes Portfolio-Framework definiert. Das Ziel dieses Millionen-Dollar-Portfolios ist es, die Inflation und einen Aktienindex zu schlagen. Aktives Portfoliomanagement, ohne Einsatz von Leverage und einem Zeithorizont von mehr als 5 Jahren. Der Referenzindex ist der MSCI ACWI IMI.
Von den Beiträgen 2 bis 16: Ich habe 59 verschiedene Aktien und 4 potenzielle Anleihezugänge bewertet. Das Portfolio besteht aus 11 Long-Aktien, 1 Anleihe und 1 Short-Aktie. Sie können alles darüber in den vorherigen Posts hier lesen: https://www.claritech.app/blog
Diese Woche beginnen wir mit einem Marktupdate, gefolgt von einer Portfolioübersicht und Bewertung der folgenden Dividendenwerte: Legal & General Group, British American Tobacco, Maersk, Swiss Re, Vodafone, Fortescue Metals und Generali
Markt-Update:
Die Aktienmärkte waren die Woche über im Plus, wobei der MSCI World +3,29 % und der MSCI Emerging Markets +2,46 % schlossen. Einige der wichtigsten Daten und Neuigkeiten der letzten Woche:
· Der PCE-Preisindex legt im Februar um 5 % zu, langsamer als der Anstieg von 5,3 % im Januar. Der Kern-PCE sinkt von 4,5 % im Januar auf 4,6 % im Februar.
· Die First Citizens Bank erwirbt Einlagen und Kredite der SVB im Wert von 72 Milliarden US-Dollar mit einem Abschlag von 16,5 Milliarden US-Dollar.
· Apple startet seinen Finanzdienst Jetzt kaufen, später bezahlen.
· Der Vorsitzende der FDIC, Michael Barr, sagte dem Bankenausschuss des Senats, dass mehr Regulierung in der Bankenbranche erforderlich sei, einschließlich der Anhebung von Kapital- und Liquiditätsstandards für Banken über 100 Milliarden US-Dollar.
· UBS holt den ehemaligen CEO Sergio Ermotti zurück, um die Bank durch die Übernahme der Credit Suisse zu führen.
· Alibaba wird sich in sechs Unternehmensgruppen aufteilen, die über einen eigenen CEO und Vorstand verfügen und Kapital beschaffen können. Dies sind die Gruppen: Cloud Intelligence Group, Taobao Tmall Commerce Group, Local Services Group, Cainiao Smart Logistics, Global Digital Commerce Group, Digital Media and Entertainment Group.
· Die OPEC+ kündigt einen überraschenden Rückgang der Ölproduktion um 1,6 mbpd (etwa 3,5 % der Produktion) an. Saudi-Arabien sagte, es werde eine freiwillige Kürzung von knapp 5 % seiner Ölförderung einführen. Die Ölpreise sind in den Nachrichten um fast 5 % gestiegen.
Portfolio-Update:
· Seit Auflegung (14. Februar 2023) bis gestern (29. März 2023) ist das Portfolio um +2,88 % gestiegen , während der Referenzindex um -0,65 % gefallen ist.
· Anlageklasse: Aktien, Anleihen und Barmittel haben zur positiven Performance des Portfolios beigetragen. Die Immobilienaktie ist etwas niedriger.
· Risikomaße: Sharpe Ratio: 3,2 Sortino Ratio: 4,62 Standardabweichung 0,35 %
· Nach meinem Verständnis, Einige der Hauptgründe für diese Outperformance: Diversifikation (Anlageklassen und Aktiensektoren), Research vor Entscheidungen, aktuelles Cash-Engagement bei 25 %.
· Es gibt jedoch ein Marktrisiko, das in einem Portfolio nicht vermieden werden kann, es sei denn, ich würde es vollständig zurückzahlen und in Bargeld umwandeln. Was im aktuellen Inflationsszenario leider nicht die beste Option ist.
Portfoliodetails:
· Die größten Negativfaktoren: Die Deutsche Bank ist um -18 % gefallen, dicht gefolgt von Citigroup (-7 %). Obwohl gesagt werden muss, dass sich diese beiden Aktien von ihren Tiefs im letzten Monat gut erholt haben.
· Die größten Gewinner: JD.com (+17 %), Google (+16 %), Glencore (+14 %), Infineon (+11 %) und US Steel (+8 %).
· Die Absicherung (Short-Position) ist um 2,65 % im Minus, was bedeutet, dass die Aktie gestiegen ist.
Tauchen wir ein in die heutige Auswertung:
Ziel ist es, Aktien aus einer Vielzahl von Sektoren auf gute Fundamentaldaten und Dividendenhistorie hin zu bewerten. Ich interessiere mich besonders für den Versicherungssektor (Legal & General, Generali und Swiss Re), da seine Leistung möglicherweise nicht von Konjunkturzyklen beeinflusst wird. Hinzu kommt, dass die Zinsen seit 2008 niedrig sind und Versicherungsunternehmen aufgrund von Renditen in Aktien gedrängt wurden. Dies ist möglicherweise nicht mehr der Fall, da diese Unternehmen das Risiko von Aktien „abbauen“ und Anleihen zu aktuellen Renditen betrachten können.
Zur Unterstützung der Bewertung dient die semi-quantitative Methode, die ich in Beitrag 14 eingeführt habe. Dies sollte dazu beitragen, Verzerrungen bei der Bewertung von Finanzdaten zu vermeiden.
Sind Dividenden wichtig?
Ich kann das am Beispiel des Aktienkurses von JPMorgan Chase beantworten. Die Aktie hat in den letzten 5 Jahren eine Rendite von 19 % auf ihren Aktienkurs erzielt. Dividendenbereinigt beträgt die Rendite in den letzten 5 Jahren 38 %. Das liegt daran, dass die Aktie einen Dividendenstrom von etwa 3,5 % pro Jahr generiert.
Unternehmensfinanzen:
· Umsatzmultiplikator: Maersk scheint mit dem 0,4-fachen seines Jahresumsatzes relativ unterbewertet zu sein, gefolgt von Generali (0,4-fach), Vodafone und Swiss re (0,6-fach).
· Maersk hat eine hohe Gewinnrendite (94,8 %), während LGEN, FMG, BATS und G eine Gewinnrendite zwischen 11,4 und 16,1 % haben.
Effizienz, Bewertung und Volatilität:
· FMG und BATS haben eine Betriebsgewinnspanne von über 40 %, gefolgt von Maersk mit 37 %.
· Preis-zu-Handbuch-Verhältnis: relativ günstig für Maersk (0,6x) und LGEN (1,2x).
· Realisierte Volatilität am höchsten für Maersk mit 42 % und am niedrigsten für BATS (20 %)
Trends in den Unternehmensfinanzen:
· Maersk und BATS haben stabile Trends bei ihren Einnahmen.
· Während Maersk eine hohe Gewinnrendite aufweist, liegt der Durchschnitt der letzten 5 Jahre bei 23 %, dicht gefolgt von FMG mit 21 %.
· LGEN sieht Volatilität in den Trends für unverschuldeten freien Cashflow. Die Trends sind stabil für BATS, FMG, MAERSK, SWISS RE, VOD und G.
· Der vierteljährliche Ergebnisbericht für dieses Quartal (Q1 2023) wird voraussichtlich in 2 bis 3 Wochen beginnen, und die neuesten Daten werden sicherlich zur Trendanalyse beitragen. Dies ist ein kontinuierlicher Prozess, obwohl ich auch sagen muss, dass die Fundamentalanalyse auf vergangenen Daten und Wertentwicklungen basiert, gibt es keine Garantie dafür, dass sich der Trend fortsetzt. Forschung kann Risiken mindern, aber nicht eliminieren.
Fair Value, Aufwärtspotenzial und Dividenden:
· Ich bewerte den fairen Wert und das Aufwärtspotenzial mit zwei Methoden: Fair Value (InvestingPro) und die Fair Value-Schätzung der Analysten. Während die InvestingPro-Methode objektiv ist und auf ihren Bewertungsmodellen basiert, ist der faire Wert des Analysten subjektiv nach Ansicht des Analysten. Beide sind wichtig, und ein Durchschnitt der beiden gibt tendenziell einen guten Hinweis auf das potenzielle Aufwärtspotenzial.
· BATS, MAERSK und VOD sehen im Durchschnitt das größte Aufwärtspotenzial.
· MAERSK, VOD und LGEN erwirtschaften relativ hohe Dividendenrenditen.
Zusammenfassung der Bewertung:
Maersk ist die klare Wahl für eine Dividendenausschüttung. Ich habe letzte Woche nur ein Ex-Dividende-Datum verpasst. Das Abwärtsrisiko besteht jedoch darin, dass sich Maersk in einem Sektor befindet, der direkte Auswirkungen der Wirtschaftstätigkeit sehen kann. Zur Diversifikation werde ich auch Vodafone ins Portfolio aufnehmen. Ich war hoffnungsvoll in Bezug auf die Versicherungsaktien, und das entwickelte sich nicht wie erwartet.
Wenn Sie oder jemand, den Sie kennen, an einer kostenlosen Beratung zu seinem Anlageportfolio interessiert ist, unabhängig von der Region, zögern Sie bitte nicht, uns zu kontaktieren.
Diese Serie dient nur zu Informationszwecken ohne Rücksicht auf ein bestimmtes Anlageziel, eine bestimmte finanzielle Situation, Eignung oder Mittel. Es ist nicht als Empfehlung oder irgendeine andere Art von Ermutigung zu Handlungen, Investitionen oder Veräußerungen in einer bestimmten Weise (weder explizit noch implizit) auszulegen. Wir empfehlen Ihnen, sich mit den Nutzungsbedingungen vertraut zu machen .
In den nächsten Beiträgen bewerte ich weitere Aktien, die in dieses Portfolio aufgenommen werden können, aus dem Versicherungssektor und der Reise- und Tourismusbranche.
Vielen Dank für Ihre Zeit! Wir sehen uns im nächsten Beitrag!
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