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Nach einer längeren Lücke liegt der Leitzins der Fed über dem Gesamt-VPI (YoY) (siehe Grafik unten). Ist das signifikant?
Schönen Freitag und das kommende Wochenende! Willkommen zu diesem 26. Beitrag zum Thema Investieren, nicht Raketenwissenschaft! Investieren muss kein Hexenwerk sein: Dies ist unser Leitfaden für Nicht-Experten zum Portfoliomanagement.
Beginnen wir mit einer Zusammenfassung der FOMC-Zinsentscheidung und Pressekonferenz:
· Die Fed erhöht die Zinssätze um 25 Basispunkte auf eine Spanne von 5 % bis 5,25 %
· Die Erklärung betont weiterhin das Engagement der Fed, die Inflation auf ihr Ziel von 2 % zurückzuführen.
· In der letzten FOMC-Erklärung wurde der Ton über zukünftige Zinserhöhungen von „laufenden Zinserhöhungen“ abgemildert. zu „eine zusätzliche Straffung der Politik könnte angebracht sein.“ In diesem FOMC hat sich der Ton weiter abgeschwächt: „Der Ausschuss wird die eingehenden Informationen genau überwachen und die Auswirkungen auf die Geldpolitik bewerten.“
· Die Daten, die es bewerten wird, bevor es die künftige Vorgehensweise in Bezug auf die Zinssätze bestimmt, sind „eine breite Palette von Informationen, einschließlich Messwerten zu Arbeitsmarktbedingungen, Inflationsdruck und Inflationserwartungen sowie finanziellen und internationalen Entwicklungen.“
· Die Fed wird ihre Bilanz weiter kürzen.
Bei der Pressekonferenz der Fed-Vorsitzende;
· brachte sein Vertrauen in den Finanzsektor zum Ausdruck.
· sagte, der Ausschuss erwartet, dass die Kreditverknappung im Finanzsektor die Inflation verlangsamen wird.
· erwartet, dass die Debatte über die Schuldenobergrenze zu einem positiven Abschluss kommt, ohne dass die USA ihren Schuldenverpflichtungen nicht nachkommen.
· Er bleibt weiterhin optimistisch, dass ein unterdurchschnittliches Wachstum nicht unbedingt eine Rezession bedeuten muss.
In diesem FOMC wurden keine Wirtschaftsprognosen veröffentlicht. Das nächste Treffen soll zwischen dem 13. und 14. Juni stattfinden und auch Wirtschaftsprognosen beinhalten. Sie können den Beitrag lesen, der den vorherigen FOMC zusammenfasst hier (Beitrag 14 der Serie).
Eine kurze Zusammenfassung dieser bisherigen Blog-Serie (Investieren, keine Raketenwissenschaft):
Im ersten Beitrag: Ich habe ein grundlegendes Portfolio-Framework definiert. Das Ziel dieses Millionen-Dollar-Portfolios ist es, die Inflation und einen Aktienindex zu schlagen. Der hier vorgestellte Anlagestil ist ein aktives Portfoliomanagement ohne den Einsatz von Leverage und mit einem Zeithorizont von mehr als 5 Jahren. Der Referenzindex ist der MSCI ACWI IMI. In der Regel erscheinen zwei Posts pro Woche mit Details zum Portfolio und umsetzbaren Bewertungen (montags und freitags).
Von den Beiträgen 2 bis 20: Ich habe 67 Aktien und 4 potenzielle Anleihezugänge bewertet.
Die Posts ab 21 konzentrierten sich auf die Gewinnbekanntgaben für das erste Quartal 2023, insbesondere von Aktien im Portfolio und auf der Beobachtungsliste. Das Portfolio besteht aus 16 Long-Aktien, 1 Anleihe und 1 Short-Aktie. Sie können alles darüber in den vorherigen Beiträgen hier lesen: https://www.claritech.app/blog
Sie können auf die Diagramme, Grafiken oder Illustrationen klicken, um sie zu vergrößern oder zu vergrößern. Es wird keine Vergütung für die Bewertung bestimmter Unternehmen oder für die Aufnahme in das Portfolio oder die Beobachtungsliste erhalten. Die Amazon-Anzeigen, die Sie sehen, sind die Einnahmequelle für diesen kostenlosen Blog (vorbehaltlich Käufe oder Abonnements).
Fortsetzung der FOMC-Zusammenfassung
Ein Blick auf die unten stehende Grafik (Quelle: https://fred.stlouisfed.org/) legt nahe, dass dies vor dem Financial Krise von 2008 lagen die Zinssätze im Allgemeinen über der Inflationsrate. Führt das zu einer Rezession? Steigende Zinsen führen nicht zwangsläufig zu einer Rezession. Siehe Abbildung des QoQ-BIP-Wachstums.
Der Fed-Vorsitzende spricht von unterdurchschnittlichem Wachstum – was ist das?
BIP-Daten für die letzten 70 Jahre (seit 1953): QoQ-Wachstum betrug durchschnittlich 1,5 %. Nach der Finanzkrise hat sich das BIP-Wachstum QoQ auf 1,1 % verringert. Bedeutet unterdurchschnittlich also ein BIP-Wachstum von weniger als 1 % im QoQ? Inzwischen hat die Inflation seit 1961 im Durchschnitt 3,8 % und nach der Finanzkrise 2,5 % betragen. Die FOMC-Zielinflation scheint ebenfalls unterdurchschnittlich zu sein. Meiner Meinung nach wird die Inflation möglicherweise nicht so schnell zurückgehen, wie wir vielleicht annehmen. Dann gibt es noch das empfindliche Gleichgewicht zwischen unterdurchschnittlichem Wachstum und unterdurchschnittlicher Inflation.
Zinsentscheidung der EZB – eine Zusammenfassung
· EZB erhöht Zinssätze um 0,25 % auf 3,75 %
· Weiterhin datengesteuerte Entscheidungen
· „Die Leitzinsen werden auf ein ausreichend restriktives Niveau gebracht, um eine rechtzeitige Rückkehr der Inflation zum mittelfristigen Ziel von 2 % zu erreichen, und werden so lange wie nötig auf diesem Niveau gehalten.“
· Ab Juli 2023 keine Reinvestitionen im Rahmen des Programms zum Ankauf von Vermögenswerten des Eurosystems mehr vornehmen
Unten finden Sie eine Grafik der Vermögenswerte der Zentralbank in der Eurozone und den USA.
Ergebnisse Q12023 – Aktien im Portfolio und Beobachtungsliste
Dies ist eine Momentaufnahme der diese Woche bekannt gegebenen Gewinne für ausgewählte Aktien (und keine umfassende Liste), bis eine detaillierte Analyse in zukünftigen Posts aussteht.
Aktien im Portfolio und Beobachtungsliste
Apple meldete einen Gewinn von 1,52 US-Dollar pro Aktie und einen Umsatz von 94,8 Milliarden US-Dollar und übertraf damit die Schätzungen der Analysten. Im Vergleich zum Vorjahresquartal ist der Gewinn je Aktie unverändert und die Einnahmen sind um -2,6 % gesunken. Die iPhone-Verkäufe übertrafen die Erwartungen mit einem Umsatz von 51,3 Milliarden US-Dollar (gegenüber 48,9 Milliarden US-Dollar erwartet). Die Einnahmen aus Services, Mac und iPad fielen niedriger aus als erwartet. Der Umsatz mit Wearables lag bei 8,7 Milliarden US-Dollar im Vergleich zu den Erwartungen von 8,5 Milliarden US-Dollar
AP Moeller Maersk gab seine Zwischenergebnisse für das Quartal bekannt. Die Einnahmen für das Quartal beliefen sich auf 14,2 Milliarden US-Dollar und verfehlten damit die Schätzungen der Analysten. Nach Angaben des Unternehmens gingen die Einnahmen im Zuge der Normalisierung um -26 % zurück, was sich auf die Volumina in allen Segmenten auswirkte. Der Gewinn pro Aktie war um -64 % niedriger und betrug 131 US-Dollar.
Trends in Financials (TTM): Das Betriebsergebnis sinkt, während die Gewinnrendite weiter steigt, ebenso wie der freie Cashflow. Umsatz, Umsatzwachstum und Rückgang des Nettoeinkommens.
AMD gab Ergebnisse von 0,6 US-Dollar pro Aktie und einen Umsatz von 5,4 Milliarden US-Dollar bekannt und übertraf damit die Erwartungen der Analysten. Im Vergleich zum Vorjahr war das EPS um -46 % niedriger und der Umsatz ist um -8 % gesunken. Die Chipverkäufe verzeichneten einen Umsatzrückgang von 64 % im Jahresvergleich, was hauptsächlich auf den Rückgang der weltweiten PC-Verkäufe im ersten Quartal zurückzuführen ist. Die Geschäftsbereiche Gaming und Embedded übertrafen die Umsatzerwartungen der Analysten und glichen den Rückgang der Chipverkäufe aus. Das Unternehmen erwartet im laufenden Quartal Umsatzsteigerungen im Chipverkauf (Client-Bereich) und im Rechenzentrumsbereich.
Trends in Financials (TTM): Anstieg der Aktionärsrendite bei stabilem Cashflow. Rückgang des Umsatzwachstums, der Betriebsgewinnmarge, des Nettogewinns und der Ertragsrendite.
Lloyds Banking Group meldete einen Gewinn von 0,022 je Aktie und einen Umsatz von 4,79 Mrd. £, wobei die Analystenschätzungen zu beiden fehlen. Laut einer Erklärung des Unternehmens stieg der Nettozinsertrag im Jahresvergleich um 20 %, die Betriebskosten um 5 % und der Gewinn nach Steuern um 43 %. Die Nettozinsspanne blieb mit 3,22 % unverändert. Die Rückstellungen waren im QoQ von 465 Mio. auf 243 Mio. niedriger und im Jahresvergleich von 177 Mio. im ersten Quartal 2021 höher.
Trends in Financials (TTM): Verbesserungen bei Umsatzwachstum, Aktionärsrendite und freiem Cashflow. Die Trends bei Umsatz, Betriebsgewinnmarge und Gewinnrendite gehen weiter nach oben.
Emerson Electric gab einen Gewinn von 1,19 US-Dollar pro Aktie und einen Umsatz von 3,75 Milliarden US-Dollar bekannt und übertraf damit die Erwartungen der Analysten. Der Gewinn pro Aktie ist im Jahresvergleich um -15 % niedriger und die Einnahmen sind im Jahresvergleich um -21 % niedriger. Das Unternehmen schloss im ersten Quartal einen Aktienrückkauf in Höhe von 2 Mrd. USD ab. Das Unternehmen erwartet für dieses Geschäftsjahr ein Umsatzwachstum zwischen 9 % und 10 %.
Trends in Financials (TTM): Umsätze, Gewinnrendite, Betriebsgewinnmarge und Nettogewinn bleiben weiterhin stabil. Das Umsatzwachstum hat zugenommen und wird wahrscheinlich seinen Höhepunkt erreichen. Die Aktionärsrendite ist tendenziell steigend, während der Free Cashflow, obwohl positiv, derzeit rückläufig ist.
Trends in Financials (TTM): Stabiles Nettoeinkommen, Umsatzwachstum und Ertragsrendite. Die Aktionärsrendite ist gestiegen, während der freie Cashflow weiter zurückgegangen ist.
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Diese Serie dient nur zu Informationszwecken ohne Rücksicht auf ein bestimmtes Anlageziel, finanzielle Situation, Eignung oder Mittel. Es ist nicht als Empfehlung oder irgendeine andere Art von Ermutigung zu Handlungen, Investitionen oder Veräußerungen in einer bestimmten Weise (weder explizit noch implizit) auszulegen. Wir empfehlen Ihnen, sich mit den Nutzungsbedingungen< vertraut zu machen /a>.
In anderen Einnahmen diese Woche:
Pfizer veröffentlichte einen Gewinn von 1,23 US-Dollar pro Aktie und einen Umsatz von 18,28 Milliarden US-Dollar und übertraf damit die Analystenschätzungen für beide. Der Gewinn pro Aktie ging um -24 % und der Umsatz um -28 % gegenüber dem ersten Quartal 2022 zurück.
HSBC Holdings PLC gab einen Gewinn von 0,29 £ pro Aktie und einen Umsatz von 16,16 Mrd. £ bekannt und übertraf damit die Erwartungen der Analysten in Bezug auf den Umsatz, verfehlte jedoch den Gewinn pro Aktie. Im Vergleich zum ersten Quartal 2022 ist der Gewinn pro Aktie um -33 % und der Umsatz um -13 % gesunken.
Starbucks verzeichnete einen Gewinn von 0,74 US-Dollar pro Aktie und einen Umsatz von 8,72 Milliarden und übertraf damit die Analystenschätzungen für beide. Der Umsatz stieg um 8 % und der Gewinn pro Aktie um 3 % im Jahresvergleich.
Ford gab einen Gewinn von 0,63 pro Aktie und einen Umsatz von 39 Milliarden US-Dollar bekannt und übertraf damit die Analystenschätzungen. Dies war ein Anstieg des EPS um 65 % und ein Umsatzwachstum von 21 % gegenüber dem ersten Quartal 2022.
Im nächsten Post erörtern wir die Portfolioperformance und eine Zusammenfassung der Ergebnisse für das erste Quartal 2023 in den USA und im Euroraum.
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