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Schönen Freitag und das bevorstehende Wochenende! Willkommen zu diesem 28. Beitrag über Investieren, nicht über Raketenwissenschaft! Investieren muss kein Hexenwerk sein: Dies ist unser Leitfaden zum Portfoliomanagement für Nicht-Experten.
Letzte Woche, Freitag, haben wir uns die Zinsentscheidungen des FOMC und der EU angesehen (Sie können mehr darüber lesen in Beitrag 26 hier). Heute beginnen wir mit der Zinsentscheidung der Bank of England. Laut der gestern (11. Mai 2023) veröffentlichten Richtlinienzusammenfassung:
· Der geldpolitische Ausschuss der BoE stimmte für eine Anhebung des Leitzinses um 0,25 % auf 4,5 %
· Das BIP des Vereinigten Königreichs wird im ersten Halbjahr 2023 voraussichtlich stagnieren, obwohl die zugrunde liegende Produktion, ohne die geschätzten Auswirkungen von Streiks und zusätzlichen Feiertagen, voraussichtlich moderat wachsen wird.
· Die Wirtschaftstätigkeit verlief besser als erwartet und die Nachfrage dürfte stärker ausfallen als im Februarbericht erwartet.
· Die Arbeitslosenquote wird voraussichtlich bis Ende 2024 unter 4 % bleiben.
· Die VPI-Inflation lag im ersten Quartal 2023 bei 10,2 % und dürfte ab April 2023 stark zurückgehen, da die starken Preissteigerungen vor einem Jahr im Jahresvergleich ausfallen.
· Die Lebensmittelpreisinflation dürfte langsamer zurückgehen als im Februarbericht erwartet.
· Inflation unter 2 % in zwei Jahren.
· Siehe Abbildungen unten zu Zinssätzen, Inflationserwartungen und Prognosezusammenfassung.
In der Pressekonferenz fügte die BoE hinzu:
· Es wird erwartet, dass sich die Lohnerhöhungen abschwächen, ohne dass die Arbeitslosigkeit steigen muss.
· Gaspreismechanismen speziell im Vereinigten Königreich (die alle sechs Monate festgelegt werden) sind der Grund für den verzögerten Rückgang der Gesamtinflation im Vergleich zu den USA und der EU (wo die Inflation wahrscheinlich ihren Höhepunkt erreicht hat). Auch aus diesem Grund folgt der Kern-VPI im Vereinigten Königreich einem ähnlichen Trend wie in den USA und der EU.
Eine kurze Zusammenfassung dieser Blogserie (Investieren, kein Hexenwerk) bisher:
Im 1. Beitrag: Ich habe ein grundlegendes Portfolio-Framework definiert. Das Ziel dieses Millionen-Dollar-Portfolios besteht darin, die Inflation zu schlagen und einen Aktienindex zu bilden. Der hier vorgestellte Anlagestil ist ein aktives Portfoliomanagement ohne den Einsatz von Hebelwirkung und einem Zeithorizont von mehr als 5 Jahren. Der Referenzindex ist der MSCI ACWI IMI. Typischerweise gibt es zwei Beiträge pro Woche, die Details zum Portfolio und umsetzbare Bewertungen enthalten (montags und freitags).
Von Beitrag 2 bis 20: Ich habe 67 Aktien und 4 potenzielle Anleihenzugänge bewertet. Das Portfolio besteht aus 16 Long-Aktien, 1 Anleihe und 1 Short-Aktie.
Beiträge 21 bis 27 konzentrierten sich auf die Gewinnmitteilungen für das erste Quartal 2023, insbesondere auf Aktien im Portfolio und auf der Beobachtungsliste. Alles darüber können Sie in den vorherigen Beiträgen hier lesen: https://www.claritech.app/blog
Sie können auf die Diagramme, Grafiken oder Illustrationen klicken, um sie zu vergrößern oder zu vergrößern. Für die Bewertung bestimmter Unternehmen oder die Aufnahme in das Portfolio oder die Beobachtungsliste wird keine Vergütung erhoben. Die Amazon-Werbung, die Sie sehen, ist die Einnahmequelle für diesen kostenlosen Blog (Käufe oder Abonnements vorausgesetzt).
Ergebnisse für das 1. Quartal 2023 – Walt Disney
Walt Disney gab am Mittwoch (10. Mai 2023) seine Ergebnisse für das erste Quartal 2023 bekannt. Das Unternehmen erzielte einen Gewinn von 0,93 US-Dollar pro Aktie und einen Umsatz von 21,81 Milliarden US-Dollar. Verfehlt die Analystenerwartungen hinsichtlich des Gewinns je Aktie und erfüllt die Erwartungen hinsichtlich des Umsatzes.
Laut einer Aussage des Unternehmens stieg der Quartalsumsatz im ersten Quartal um 13 %. Der Gewinn pro Aktie lag im ersten Quartal 2022 bei 1,08 US-Dollar. Segmente: Der Umsatz bei Disney Media and Entertainment Distribution stieg im Vergleich zum Vorjahr um 3 %, während Disney Parks um 17 % zulegte. Das Betriebsergebnis von Disney Media and Entertainment Distribution ging im Jahresvergleich um -42 % zurück, während es bei Disney Parks um 23 % stieg.
Vergleich der Streaming-Dienste zwischen Netflix und Disney
Gesamtzahl der bezahlten Mitgliedschaften im ersten Quartal (NFLX / DIS): 232,50 Millionen / 231,3 Millionen
Nettozahlende Mitgliederzugänge im ersten Quartal (NFLX / DIS): 1,75 Millionen / (3,4) Millionen
Durchschnittlicher Umsatz pro Benutzer im ersten Quartal (NFLX / DIS): ~ 11 $ / ~ 6 $
Je nach Geschäftsbereich könnten Netflix, Prime Video, WarnerBrosDiscovery, Comcast und ViacomCBS Konkurrenten für Walt Disney sein.
Heute werfen wir einen Blick auf eine vergleichende Analyse dieser Unternehmen und bewerten, ob das Portfolio eine Allokation in einen dieser Medien- und Unterhaltungsaktien enthalten könnte.
Vergleichende Analyse: In dieser vierteiligen Bewertung vergleiche ich die Fundamentaldaten dieser Unternehmen und betrachte die jüngsten Trends bei Finanzen und Wachstum. Ich verwende einen einfachen Bewertungsmechanismus (er begann in Beitrag 14, ich nenne ihn „semi-quant“ – Sie können lesen Sie hier darüber), um jegliche Voreingenommenheit zu überwinden.
Teil 1. Unternehmensfinanzen:
1. Gemessen am Umsatz ist Comcast mit 120 Milliarden US-Dollar TTM-Umsatz das größte dieser Unternehmen, gefolgt von Walt Disney mit 86 Milliarden US-Dollar. Netflix, Warner Brothers und Paramount erzielen Umsätze zwischen 30 und 40 Milliarden US-Dollar.
2. Nach Marktkapitalisierung/Umsatzmultiplikator (ein Parameter zur Beurteilung, wie teuer ein Unternehmen ist): Paramount und Warner Brothers werden unter ihrem Jahresumsatz gehandelt (0,3x bzw. 0,7x). Das bedeutet nicht unbedingt, dass sie günstiger sind, es könnte aber auch bedeuten, dass das Unternehmen Probleme hat. Mehr davon im weiteren Verlauf dieser Bewertung. Netflix wird mit dem 4,8-fachen seines Umsatzes gehandelt, während Comcast und Disney jeweils mit dem 1,4-fachen und 1,9-fachen gehandelt werden.
3. Unverschuldete Free-Cashflow-Marge (ein Indikator für die finanzielle Gesundheit): ist für alle Unternehmen positiv. Im letzten Zwölfmonatszeitraum (TTM) haben Warner Bros., Comcast und Netflix 14 % bis 17 % freien Cashflow aus ihren Umsätzen erwirtschaftet, während Paramount und Disney 9,7 % bzw. 4,8 % erwirtschaftet haben.
4. Die Gewinnrendite (Kehrwert des KGV) ist für Paramount mit 40 % am höchsten, gefolgt von Comcast mit 7,5 %. Netflix und Disney haben eine Gewinnrendite von 2,7 bis 2,9 %.
5. Am Ende dieses Teils der Bewertung liegen Paramount und Comcast an der Spitze.
Teil 2. Effizienz, Bewertung und Volatilität:
1. Betriebsgewinnmarge: Comcast und Netflix weisen relativ hohe Margen zwischen 16 % und 19 % auf, gefolgt von Paramount und Disney mit 8 %. Warner Brothers hat einen operativen Verlust (-7,5 %) erwirtschaftet.
2. PEG-Verhältnis (berücksichtigt Gewinn- und Preiswachstum): Warner Bros. und Paramount haben die niedrigsten PEG-Verhältnisse, gefolgt von Disney mit 0,72. Netflix und Comcast haben ein negatives PEG.
3. Schulden/Eigenkapital (vergleicht die Höhe der Schulden eines Unternehmens mit seinem Eigenkapital): Disney hat mit 49 % eine niedrige Verschuldung im Verhältnis zum Eigenkapital. Netflix und Paramount liegen bei 78 %, während Comcast und Warner Brothers bei 122 bzw. 105 % liegen.
4. Preis im Verhältnis zum materiellen Buchwert (abzüglich immaterieller Vermögenswerte): Netflix zum 16-fachen und Walt Disney zum 27-fachen.
5. Realisierte Volatilität (Volatilität der Aktie im letzten Jahr): Disney und Comcast weisen eine Volatilität zwischen 30 und 36 % auf, während Netflix, Warner Brothers und Paramount eine Volatilität zwischen 50 % und 63 % aufweisen.
6. Am Ende dieses Teils der Bewertung: Paramount und Comcast führen.
Teil 3. Trends im Finanzwesen:
1. Unverschuldete Free-Cashflow-Marge (3 Jahre): Während Warner Bros. am höchsten ist, sinkt sie, ebenso wie die Margen von Paramount und Disney. Die beiden Unternehmen mit einer relativ stabilen Marge sind Netflix und Comcast.
2. Verwässertes EPS (letzte 3 Jahre): In diesem Abschnitt interessiert mich der Trend und nicht der Wert (auf den in anderen Teilen dieser Bewertung eingegangen wird). Stabile Trends für Netflix und Disney. Rückläufige Trends für Paramount, Comcast und Warner Bros.
3. Betriebsgewinnspanne (3 Jahre): Comcast und Netflix verfügen über eine hohe und stabile Betriebsgewinnspanne (zwischen 17 und 18 %). Disney sieht steigende Margen, wenn auch relativ niedrigere mit 8,4 %. Paramount und Warner Brothers verzeichnen sinkende Margen.
4. Am Ende dieses Teils der Bewertung: Comcast und Netflix führen.
Wenn Sie oder jemand, den Sie kennen, unabhängig vom Standort an einer kostenlosen Fernberatung zu seinem Anlageportfolio interessiert ist, zögern Sie bitte nicht, kontaktieren Sie uns.
Diese Serie dient ausschließlich Informationszwecken, ohne Rücksicht auf ein bestimmtes Anlageziel, eine bestimmte finanzielle Situation, Eignung oder Mittel. Es ist nicht als Empfehlung oder sonstige Art der Ermutigung zu verstehen, in einer bestimmten Art und Weise zu handeln, zu investieren oder zu veräußern (ob explizit oder implizit). Wir empfehlen Ihnen, sich mit den Nutzungsbedingungen< vertraut zu machen /a>.
Teil 4. Bewertung und Dividenden.
1. Aufwärtspotenzial mithilfe von zwei Methoden: Investing Pro verwendet ein quantitatives Modell zur Bewertung des beizulegenden Zeitwerts und des potenziellen Aufwärtspotenzials (dies ist eine objektive Methode), während die Schätzung des beizulegenden Zeitwerts und des Aufwärtspotenzials durch den Analysten für den Analysten subjektiv ist. Beide sind wichtig und ein Durchschnitt der beiden liefert in der Regel einen vernünftigen Hinweis auf das potenzielle Aufwärtspotenzial.
2. Laut Analystenschätzungen hat Warner Bros. unter diesen Unternehmen das größte Aufwärtspotenzial (61 %). Etwas, dem diese Bewertung nicht zustimmt.
3. Im Durchschnitt: WBD hat das größte Aufwärtspotenzial, gefolgt von Paramount, Disney, Comcast und Netflix in dieser Reihenfolge.
4. Dividendenrendite: Paramount und Comcast führen bei den Dividendenrenditen.
Am Ende dieser Bewertung: Comcast und Paramount scheinen potenzielle Ergänzungen zu diesem Portfolio zu sein. Ich werde ihre Q1-Ergebnisse nächste Woche auswerten und versuchen, eine Entscheidung zu treffen.
Im nächsten Beitrag beginnen wir mit der wöchentlichen Portfolioüberprüfung und bewerten die Q1-Erträge der Finanztitel im Portfolio. Vielen Dank für Ihre Zeit! Wir sehen uns am Montag!
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